Patrimoine : faut-il attendre que le contexte se stabilise pour agir ?
Fiscalité, marchés, conjoncture : comment prendre des décisions patrimoniales pertinentes sans subir les changements de contexte ?
Chaque rentrée apporte son lot d’incertitudes.
Un projet de budget se prépare, de nouvelles mesures fiscales sont annoncées ou discutées, les marchés évoluent, les perspectives économiques se précisent… puis se brouillent à nouveau.
Dans ce contexte, il est tentant de repousser ses décisions patrimoniales en attendant d’y voir plus clair.
Ou, à l’inverse, de chercher immédiatement la nouvelle solution fiscale qui permettrait de profiter des règles du moment.
Ces deux réflexes sont compréhensibles. Mais aucun ne constitue, à lui seul, une véritable stratégie patrimoniale.
Ne pas confondre adaptation et réaction
Un patrimoine se construit sur le temps long.
Cela ne signifie évidemment pas qu’il faille ignorer les évolutions fiscales, économiques ou financières. Au contraire : elles doivent être suivies avec attention, car elles peuvent modifier l'intérêt d'une stratégie, créer de nouvelles opportunités ou rendre certaines solutions moins pertinentes.
Mais il existe une différence essentielle entre adapter une stratégie à son environnement et laisser l'environnement dicter sa stratégie.
Attendre que tout soit stabilisé avant d'agir revient à attendre un moment qui, en matière économique et fiscale, n'arrive jamais vraiment.
Se précipiter sur chaque nouvelle mesure fiscale conduit, à l'inverse, à prendre le risque de construire des décisions autour d'un avantage fiscal plutôt qu'autour d'un véritable objectif patrimonial.
Dans les deux cas, le contexte prend une place excessive.
Le point de départ, c'est vous
Avant de se demander quelle solution choisir, quelle enveloppe utiliser ou comment optimiser sa fiscalité, il faut revenir à une question beaucoup plus simple :
Qu'est-ce que vous cherchez à faire avec votre patrimoine ?
Préparer votre retraite ?
Protéger votre famille ?
Financer les études de vos enfants ?
Transmettre progressivement une partie de votre patrimoine ?
Préserver votre niveau de vie ?
Investir le produit de la cession de votre entreprise ?
Donner davantage de sens à vos investissements ?
Les réponses à ces questions sont personnelles. Elles dépendent de votre situation familiale, de vos revenus, de votre patrimoine existant, de votre horizon de placement et de votre capacité à prendre des risques.
Mais elles dépendent aussi de quelque chose que l'on mesure moins facilement : vos convictions.
Donner du sens à son patrimoine
De plus en plus d'investisseurs ne souhaitent plus considérer leur patrimoine comme une simple somme d'actifs à faire fructifier.
Ils s'interrogent aussi sur ce que leur argent finance, sur les entreprises qu'ils souhaitent accompagner, sur les secteurs dans lesquels ils acceptent — ou non — d'investir.
Cette évolution est particulièrement importante dans une démarche de gestion patrimoniale.
Car prendre en compte les convictions d'un client ne consiste pas simplement à ajouter un produit « responsable » à une allocation existante.
Il s'agit de comprendre ce qui compte réellement pour lui, puis de déterminer comment ces convictions peuvent trouver leur place dans une stratégie cohérente avec ses objectifs, son horizon d'investissement et son niveau de risque.
Le sens donné au patrimoine ne doit pas être une couche supplémentaire de la stratégie. Il peut en faire partie intégrante.
La fiscalité : un paramètre, pas une finalité
La fiscalité occupe naturellement une place importante dans toute réflexion patrimoniale.
Elle peut influencer le choix d'une enveloppe, le calendrier d'une opération, les modalités d'une transmission ou encore l'arbitrage entre plusieurs solutions d'investissement.
Mais l'optimisation fiscale ne devrait jamais être le seul objectif.
Un avantage fiscal n'est intéressant que s'il s'inscrit dans une stratégie qui reste pertinente une fois cet avantage remis dans son contexte.
C'est pourquoi une question comme :
« Comment puis-je payer moins d'impôts ? »
mérite souvent d'être reformulée :
« Comment puis-je organiser mon patrimoine de manière cohérente avec mes objectifs, tout en tenant compte de ma fiscalité ? »
La nuance peut sembler subtile. Elle change pourtant profondément la manière de prendre une décision.
Et lorsque les règles changent ?
C'est précisément là que la construction d'une stratégie patrimoniale prend tout son sens.
Lorsque la fiscalité évolue, lorsque les marchés deviennent plus incertains ou lorsque les perspectives économiques changent, un patrimoine construit avec méthode peut être ajusté.
Il ne s'agit pas de tout remettre en question à chaque nouvelle annonce.
Il s'agit de distinguer ce qui relève du bruit conjoncturel de ce qui nécessite réellement une évolution de la stratégie.
Cette approche demande de prendre régulièrement du recul : vérifier que les objectifs sont toujours les mêmes, que la répartition du patrimoine reste cohérente, que les risques sont maîtrisés et que les investissements correspondent toujours aux convictions de l'investisseur.
La bonne question à se poser cette rentrée
Il y aura probablement, cette année encore, de nombreux commentaires sur le projet de budget, les évolutions fiscales, les marchés et les perspectives économiques.
Il sera utile de les suivre.
Mais avant de se demander ce qu'il faut changer dans son patrimoine, une autre question mérite d'être posée :
Qu'est-ce que ces changements modifient réellement pour vous ?
C'est à partir de cette réponse que les décisions deviennent pertinentes.
Au sein de Chartrons Patrimoine, nous considérons que la gestion de patrimoine commence par cette démarche : comprendre la situation et les objectifs de chaque client avant de rechercher les solutions les plus adaptées.
Parce qu'un patrimoine ne devrait pas être construit en fonction de la dernière mesure fiscale ou de la dernière tendance de marché.
Il devrait être construit pour vous.
Et c'est précisément parce que le contexte change qu'il est important de savoir ce qui, dans votre stratégie, ne doit pas changer.